Mieux comprendre les enjeux de l'énergie

Les aspirations économiques à Brasilia, Moscou, New Delhi et Pékin sont inextricablement liées à la force de leurs secteurs énergétiques nationaux. Alors que les économies des pays BRIC continuent de croître, leur demande d'énergie augmentera fortement. Selon les données de l'Energy Information Administration du gouvernement américain, d'ici 2025, les BRIC, dirigés par la Chine, représenteront près de 38% de la demande mondiale d'énergie primaire, contre 27% en 2005. Certains de ses membres géreront la demande croissante d'énergie mieux que les autres. En raison de leurs dotations en ressources avantageuses et de la nature de leur consommation d'énergie, le Brésil et la Russie sont des pays relativement sûrs en matière d'énergie. En 2011, la Russie et le Brésil étaient respectivement les deuxième et neuvième producteurs de pétrole. L'année dernière, la Russie était le cinquième producteur mondial de charbon et le premier producteur et exportateur mondial de gaz naturel. Pour sa part, le Brésil est presque entièrement dépendant de l'hydroélectricité pour la production d'électricité, et les récentes découvertes de pétrole offshore pourraient bientôt le propulser dans les rangs des principaux exportateurs de pétrole. La Chine et l'Inde sont moins autosuffisantes, mais une infrastructure supérieure et un gouvernement centralisé positionnent la Chine mieux pour répondre à sa demande croissante d'énergie. L'Inde a la condition énergétique la plus instable du club BRIC et peut-être l'avenir énergétique le plus incertain de tous.
L'ampleur du dilemme énergétique n'est pas nouvelle, pas plus que les problèmes et les solutions. Les décideurs indiens étaient conscients des pénuries énergétiques paralysantes du pays des décennies avant les coupures de courant massives survenues en juillet. Les décideurs politiques savent que les centrales électriques sont privées de charbon et de gaz naturel, que les subventions favorisent le gaspillage et une consommation inefficace et que le vol d'électricité est endémique. La réforme des prix et une meilleure application du vol d'électricité restent deux solutions essentielles.
À son crédit, les récentes réformes annoncées par le gouvernement suggèrent que les décideurs sont recentrés sur la modernisation de la politique énergétique de l'Inde. Cependant, ces mêmes politiciens ont dans le passé mis en œuvre des réformes marginales, tout en négligeant de mettre en œuvre des réformes transformatrices qui attirent vraiment l'investissement. Aujourd'hui, les décideurs seraient bien avisés de ne pas répéter une telle erreur. Le paysage énergétique mondial émergent et la nouvelle vague de consommateurs promettent une période soutenue d'énergie chère.
Les nouveaux gourous mondiaux de l'énergie, un groupe qui comprend l'Indonésie, la Malaisie, l'Arabie saoudite, le Koweït et les Émirats arabes unis, sont toujours considérés comme des piliers de l'approvisionnement mondial, mais sont en même temps aux prises avec une demande intérieure en plein essor. En conséquence, les volumes d'exportation de ces pays sont en baisse. Par exemple, prenons l'Arabie saoudite, qui représentait un cinquième des importations de pétrole de l'Inde en 2011-2012. Entre 1991 et 2010, la demande mondiale de pétrole a augmenté de 31% et la production de l'Arabie saoudite a augmenté de plus d'un million de barils par jour. Pendant cette même période (quoique avec quelques fluctuations), les exportations du royaume sont toutefois restées stables à 6,6 millions de barils par jour. Le marché du gaz naturel offre une image similaire: au milieu des années 90, l'Indonésie et la Malaisie représentaient environ la moitié des exportations mondiales de GNL. Aujourd'hui, les deux pays prévoient des installations d'importation pour répondre à la demande croissante. Le Koweït et les Émirats arabes unis, tous deux considérés comme des pays riches en énergie, importent du GNL d'aussi loin que Trinité-et-Tobago pour satisfaire la demande.

Si rien d'autre, cette tendance devrait cristalliser pour les décideurs indiens l'urgence des grandes réformes tarifaires. À court terme, le prix du pétrole reflètera à tout moment les vents macroéconomiques et géopolitiques dominants. À long terme, cependant, la plupart des analystes prévoient une augmentation constante du prix du pétrole. De même, la tendance à long terme suggère que les prix du gaz naturel resteront élevés. Bien que GAIL soit mandaté pour recevoir des expéditions de GNL des États-Unis à des prix américains moins chers, une telle structure de contrat sera l'exception et non la norme. Contrairement à Chenière, le fournisseur américain de GNL de GAIL, la plupart des producteurs de GNL sont de grandes sociétés pétrolières et gazières qui ont besoin d'arrangements de financement qui justifient des investissements dans l'exploration et la production de gaz naturel, ainsi que la construction d'installations de liquéfaction de gaz de plusieurs milliards de dollars. Ces réalités de financement suggèrent que les contrats indexés sur le pétrole resteront probablement une composante intégrante du commerce mondial de GNL. Bien que les vents contraires macroéconomiques en Chine aient fait baisser les prix du charbon cette année, la réforme des prix en Indonésie et la demande croissante en Asie du Sud-Est suggèrent que les prix du charbon resteront également compétitifs à l'avenir.
Dans ce contexte, des réformes insuffisantes seront coûteuses. Premièrement, la flambée des coûts du gaz et du charbon importés, associée à la stagnation de la production nationale, ont non seulement laissé les centrales électriques inactives et mis en faillite les State Electricity Boards (SEB), mais elles ont également alourdi le secteur bancaire avec un portefeuille de prêts non performants. Les efforts du gouvernement pour renflouer les SEB sans modifier radicalement les prix de l'électricité entraveront toute incitation persistante à investir dans de nouveaux projets de production, de transport et de distribution et pourraient augmenter les coûts d'emprunt pour tout nouvel investissement. La nouvelle réalité des prix du pétrole est plus préoccupante. La réforme ne changera pas radicalement la dépendance de l'Inde à l'égard des importations de pétrole; même une production accrue ne rendra pas l'Inde autosuffisante. Mais maintenant, au milieu de déficits budgétaires gonflés et de marchés financiers nerveux, des prix déterminés par le marché sont nécessaires pour débarrasser le gouvernement et les sociétés pétrolières de subventions non viables sur leurs bilans chargés de déficit.
Ces initiatives seront-elles trop peu, trop tard pour l'Inde? Est-ce que son ralentissement de la croissance et ses politiques énergétiques et économiques sinueuses feront de l'Inde le premier ange déchu »parmi les pays BRIC, comme Standard & Poor's, une agence de notation, l'a averti dans un rapport de juin 2012? Peut-être pas. Les récents messages en faveur de la réforme de Delhi sont prometteurs. Mais contrairement à la Chine, où le gouvernement peut prendre des décisions énergétiques désagréables relativement rapidement, ou à la Russie et au Brésil, où ils n'ont pas besoin de le faire en raison de l'abondance des ressources énergétiques, l'Inde a un gouvernement qui, historiquement, a été incapable d'exécuter pleinement des réformes énergétiques douloureuses. . Si l'Inde veut continuer d'être un marché émergent dynamique, elle devra s'attaquer immédiatement à ses faiblesses en matière de sécurité énergétique. Si ce n'est pas le cas, le BRIC risque de perdre un I ».